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光大证券:全国统一电力市场加速建设 电力产业链有望提前实现超

发布日期: 2022-06-19浏览次数:

  光大证券发布研究报告称,电力需求与国民经济的发展呈现显著的正相关性。我国正加速建设全国统一电力市场,电力市场建设将还原电的商品属性,碳排放成本有望通过电价实现顺价,灵活性资源的系统价值将得以体现。产业链利润总额整体向好,灵活性调节资源的投资力度加大。电价结构调整和电价上涨将改善新能源、火电、储能运营收益。受政策驱动,作为稳增长的重要选择,在适度超前基础设施建设政策刺激下,有望提前实现超额收益。建议关注:隆基绿能601012)(601012.SH)、晶科能源(688223.SH)、明阳智能601615)(601615.SH)、日月股份603218)(603218.SH)、三峡能源600905)(600905.SH)等。

  现阶段电力发展的内在需求是在新能源占比不断提高情景下,还原电力的商品属性,实现市场化定价,提高系统运行效率。电力市场建设提速,2022年1月,《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》印发,明确到2025年,全国统一电力市场体系初步建成,电力中长期、现货、辅助服务市场一体化设计、联合运营;到2030年,全国统一电力市场体系基本建成,电力资源在全国范围内得到进一步优化配置。

  2021年电力行业利润总额6417.5亿元,同比增长20.9%,五年复合增长9.0%。电力行业具有一定的周期特性,装备制造、原材料、火电、电网板块收益轮动。我国正在构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统,在新能源安全可靠、逐步替代传统能源的基础上,不断提高非化石能源比重,电力行业将迎来持续稳定增长,新能源制造、能源金属与工业金属原材料、新能源运营的板块收益将依次迎来高增速。

  高比例波动性可再生能源并网提高系统灵活性调节需求,灵活性调节资源投资增加,该行预计,“十四五”期间电化学储能、抽水蓄能、火电厂灵活性改造累计投资达到1380.5亿元、1800亿元、60~180亿元。调节资源的系统价值将通过容量市场、辅助服务市场得到补偿,该行预测2025年、2030年容量补偿金额分别为2252.9亿元/年、2935.0亿元/年,辅助服务费用将达到1371.0亿元/年、1906.2亿元/年。

  新能源运营商收益有望持续改善、储能盈利能力有望实现突破、火电运营商盈利能力修复。电力的生产成本、环境效益(碳减排)、系统价值在电力市场机制下将得到充分体现。短期看,电力供应的综合成本将有所上升,2025年、2030年终端用户电价预测将较2020年上浮17.85%、19.87%,平均每度电上涨0.107元和0.120元。随着新能源技术、储能技术进步带来的成本下降,以及碳达峰后二氧化碳减排、碳价不显著上升,预计电价在2030年后将会下降。

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